镍:镍板资源短期偏紧,支撑镍价高位 不锈钢:库存高位施压,成本边际下行

【观点及建议】

镍价尚在20万上方高位震荡。综合基本面来看,我们认为镍价短期将维持高位震荡。短期内镍板需求强于供给,而新能源消费尚在面临一级镍转型中间品消费的格局。从库存来看,低库存格局对镍价保有支撑。本周中国精炼镍社会库存增加4.15%至15169吨,仓单库存增加70.8%至2077吨,现货库存减少5.7%至4762吨,保税区库存持平。建议持续关注海外及保税区资源流入的情况。

从下游不锈钢基本面来看,供需呈现双弱格局,叠加库存高位施压,成本端小幅下行,钢价或将呈现震荡偏弱格局。从本周库存变化来看,全国主流市场不锈钢社会库存总量90.0万吨,周环比下降1.6%,年同比上升15.7%,其中300系库存52.6万吨,周环比下降4.2%,年同比上升36.7%。 我们认为在库存高位施压下,下游刚性需求多为消化库存为主,疫情复苏对钢价提振有限,而镍铁成本端的松动,或有拉动钢价小幅下行的可能。


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金衍君
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