铜:库存持续下降,支撑短期价格

【观点及建议】

隔夜伦铜跳空高开震荡,沪铜波幅收窄。美元指数小幅回升,但中国持续推动宽松政策,广州限购松动,利好市场风险情绪。秘鲁当地抗议活动不断升级,Las Bambas铜矿项目持续处于停产状态,铜矿供应扰动依然增强,铜精矿现货加工费TC上升乏力。精铜方面,国内5月精铜产量环比下降,但高利润刺激国内冶炼厂复产,6月铜产量将增加。再生铜供应持续紧张,再生铜进口盈利大幅缩窄,但精废价差依然处于盈亏平衡点下方。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存回落,注销仓单比例下降。国内现货对期货升水下滑,沪铜近远月升水缩窄;伦铜0-3现货贴水稍有扩大。整体来看,国内宽松政策持续推进和实施,支撑市场风险情绪。从基本面的角度看,国内外库存下降,国内现货升水依然坚挺,支撑短期价格。


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金衍君
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