期债:情绪面仍是主导

【观点及建议】

期债低开高走,一方面股市高涨的情绪有所降温,另一方面市场对于资金面持续宽松依然保持乐观,期债在日线BOLL线中轨出现技术性反弹。后续来看,我们维持债市区间震荡的观点,在商品房销售面积显著回暖前或财政预算额度调增前仍建议期债在区间上沿以多做基差的方式替代直接做空,区间下沿仍可埋伏做多;而曲线策略方面,眼下10-1年期国债利差维持在80-90BP的较高位,后续宽财政、宽信用预期以及疫情等可能仍有反复,建议做平曲线或在宽财政和宽信用预期再度发酵后做平曲线。资金方面,银行间市场流动性维持宽松,回购利率较为平稳(6月中下旬需要警惕回购利率向政策利率回归的风险)。


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金衍君
衍生品市场观察者
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