棕榈油:产地价格坚挺 国内等待买船到港 豆油:成本支撑强 暂无累库压力

【观点及建议】

棕榈油:印尼开始发放出口许可证,且为缓解其国内库存压力,最新出台的税费方面的政策或将令出口速度加快,继续关注实际发放速度和出口量,以及印尼棕榈油恢复出口对产地价格的影响。另外,继续关注马来产量和出口情况,目前路透和彭博对于马来5月份棕榈油库存的预期分别为154万吨和151万吨,低于4月底的164万吨,关注本周五MPOB的数据。船运机构数据显示,6月前5天马来的出口和5月同期持平。总体来看,产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头,不过产地的供应压力还未显现,产地报价仍然坚挺。

豆油:受中国继续采购大豆的消息提振,CBOT大豆7月合约走势坚挺,9月份之前国内的大豆进口成本居高不下,继续给予国内豆油以成本支撑。6月份巴西大豆到港量仍然偏高,不过考虑到豆粕胀库将限制油厂开机率,预计国内大豆压榨量将回落到160-180万吨之间,上周大豆压榨量降至164万吨,但是豆油库存却小幅上升,目前来看虽然豆油性价比较高,但是总体消费的淡季特征仍然较为明显。

菜油:菜油期货技术走势偏强,但是总体走势上预计仍将受到棕榈油和豆油走势影响。基本面来看,国内菜油供需双弱,关注进口菜籽采购进度。

近期宏观因素的影响依然很大,关注原油走势、美联储6月份议息会议对油脂市场的影响,另外继续关注俄罗斯有条件放开乌克兰港口这一事件的进展。

目前油脂市场仍然关注供应的扰动,在印尼恢复其正常的棕榈油出口、美国大豆播种完成、国内大豆采购进度加快之前,预计油脂仍将维持偏强震荡走势。本周若印尼棕榈油出口加快,将对棕榈油价格构成压制;豆油价格继续受美豆强势支撑。所以预计棕榈油走势仍将弱于豆油走势,操作上建议逢高买入棕榈油的看跌期权,以及关注逢低做多豆棕价差的机会。


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