镍:高位震荡运行 不锈钢:减产或有增加,库存高位施压

【观点及建议】

昨日沪镍主力2207合约收盘226270元/吨,较上一交易日涨幅2.04%,系低库存格局镍价的支撑。从基本面来看,新能源汽车产业链复苏表现尚可,我们预计6月有望传导影响前驱体产量走高,但对镍价提振有限,主要原因在于镍豆经济性较差,叠加低成本的中间品回流,硫酸镍生产结构将不断倾向于中间品制备。从合金线条来看,由于LNG为重要的转型过渡资源,储运设备对低温合金的需求稳中有增,叠加今年俄乌冲突之下,高温合金订单较好,市场对一级镍板的消费表现偏强。但是,鉴于国内一级镍板资源偏紧,且供给增量有限,我们认为低库存格局对镍价保有支撑,短期维持高位震荡运行。从下游不锈钢来看,昨日不锈钢收涨1.58%,系钢厂利润长期承压,市场对供给侧减产预期有所增加。但是,鉴于目前不锈钢社会库存前期已垒增至高位,减产预期推动钢价上行受阻。我们认为钢价或将维持区间震荡运行。


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金衍君
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