【观点及建议】

昨日铅价震荡运行。从国内基本面来看，目前消费的改善程度较为有限，蓄企在成品库存压力未完全释放，挤压其刚需补库空间，对原料采购的积极性不高。现货市场成交相对寡淡，铅锭社会库存转为增势，施压于铅价。我们认为，短期内铅价将延续低位震荡筑底行情。后续，疫情所压制的终端消费有望得到阶段性反弹，传导至下游使其增加补库后或驱动铅价打开上方空间。