PTA:短期不追高 MEG:9-1反套

【观点及建议】

PTA:短期不追高,中期仍偏强。套利头寸减仓。PX成交价格和成交氛围近期出现回落,带动PTA前期上涨的核心因素出现一定的松动。PTA方面基差维持在180元/吨上下,现货成交一般,9-1价差进一步走弱,继续观察基差月差走势是否发生趋势性的转变。PTA本周两套装置重启(台化兴业、独山能源)开工回升至73%左右,聚酯环节开工小幅提升至85%,进一步上行空间有限。下游需求偏弱带来的负反馈遇到上游成本推涨带来的正反馈,二者的矛盾集中体现在PTA和聚酯环节,PTA估值被动上涨,加工费不断被压缩,PTA陷入进退两难,呈现出高位震荡的模式。短期原料端的强势格局难以证伪,建议谨慎操作。多TA空EG套利盘减仓。

MEG:单边区间操作,9-1反套。底部已经探明,但上方空间受制于聚酯需求差。近期MEG港口库存开始去化,绝对价格的下方空间有限,但聚酯环节的需求总体偏弱,难以同时支撑两种原料的同时上涨,EG反弹空间预计有限,导致MEG陷入窄幅区间波动模式。国内疫情逐步放松之后,物流逐步松绑,纺服消费预计有一定的支撑,但目前仍然是消费淡季,难以开启趋势性的上涨,以反弹行情对待。单边区间操作,9-1反套。


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金衍君
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