铜:国内库存低位,限制价格回落

【观点及建议】

隔夜伦铜回落,沪铜窄幅震荡。美元指数大幅回升,但国常会稳经济部署释放政策效应,暂时支撑市场风险情绪。铜精矿供应依然存在偏紧预期,Las Bambas铜矿项目持续处于停产状态,铜精矿现货加工费TC上升乏力。精铜方面,国内5月精铜产量环比下降,但高利润刺激国内冶炼厂复产,预计6月铜产量将增加。Codelco停止Ventanas 冶炼厂和精炼厂运营,海外铜供应承压。再生铜供应持续紧张,再生铜进口亏损,精废价差处于盈亏平衡点下方。国内仓单库存增加,伦铜仓单库存增加,注销仓单比例下降。国内现货对期货升水上升,沪铜近远月升水稍有收窄;伦铜0-3现货升水下滑。整体来看,国内宽松政策持续推进,支撑市场风险情绪。从基本面的角度看,国内库存低位,现货依然处于升水状态,限制短期价格回落。


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金衍君
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