豆粕:或高位震荡,上方仍有压力 豆一:或高位震荡,抛储或压制上方空间

报告导读:

上周(06.06-06.10),美豆期价先涨后跌,市场或主要交易:美豆出口良好及6月USDA报告(报告出台前,或提前交易美豆库存下调预期;报告出台后,则获利了结)。此外,美国5月CPI走高,提升市场对于美联储加息预期、美元反弹,对美豆也构成压力。上周(6月9日),美豆有1笔(14.3万吨)销往未知目的地的大额订单报告。从周K线而言,6月10日当周美豆指数价格周涨幅约1.80%。

上周(06.06-06.10),国内连豆粕期价先跌后涨,豆一期价有所下跌。豆粕方面,周一和周二有所下跌,或主要因端午节期间美豆震荡、暂无利多消息激励;周三至周五连豆粕反弹上涨,或仍因美豆上涨带动,美豆主要受到出口需求提振。豆一方面,现货价格有所分化:黑龙江产区价格小幅上涨、销区价格平稳。周四和周五黑龙江东部产区豆价小幅上涨,主要是补涨,前期是优质豆价上涨,目前普通豆价略有补涨;此外,产区余粮有限、农户惜售或也提供支撑;南方销区豆价平稳,虽有到货成本支撑,但因需求疲软所以豆价并未上调。周内两次国产大豆拍卖,补充大豆供应,对豆价或有压制作用。从周K线而言,豆一主力2207合约周跌幅1.92%,豆粕主力2209合约周涨幅2.87%。(上述价格及涨幅数据引自文华财经)

上周,国际大豆市场主要基本面情况:1)美豆装船数量周环比增加。据USDA出口销售报告,6月2日当周,美豆出口装船约47.65万吨,周环比增幅约17%,同比增幅约71%。2021/22年度美豆累计出口装船约5008万吨,同比降幅约13.3%。6月2日当周,美豆对中国装船约1.5万吨,累计对中国装船约2838万吨;美豆对中国当前作物年度(2021/22年度)周度净销售约12.88万吨,下一作物年度(2022/23年度)净销售26.1万吨。2)阿根廷大豆收获进入尾声,上调产量预估。据布宜诺斯艾利斯交易所报告称,截至6月1日当周,阿根廷大豆收获进度约94.3%,前一周89.9%。迄今已经收获的大豆产量为4170万吨。交易所预计2021/2022年大豆产量为4330万吨,高于前期预估的4200万吨,也高于上年的4310万吨。交易所称,产量上调是因为阿根廷中部和北部农业区的单产高于预期。3)美国大豆春耕进度继续推进,影响中性。据USDA作物生长报告,截至6月6日当周,美国大豆种植率78%,前一周66%,去年同期90%,五年均值79%。本周市场对美豆种植进度基本仍没有太多交易。4)6月USDA报告影响中性,美豆或提前交易,报告出台后则获利了结。6月11日凌晨零点(北京时间)USDA报告出台,本次报告下调旧作美豆期末库存(本次报告预估2021/22年度美豆期末结转库存2.05亿蒲,5月预估为2.35亿蒲),基本符合预期;USDA上调旧作巴西和阿根廷大豆产量(本次报告预估2021/22年度巴西、阿根廷大豆产量分别为1.26亿吨和4340万吨,5月预估为1.25亿吨和4200万吨),略好于预期(市场预期巴西大豆产量持平或略微下调、阿根廷大豆产量小幅上调),也基本说明前面南美大豆减产的题材或正式告一段落。此外,旧作和新作全球大豆期末库存均上调(2021/22年度全球大豆期末结转库存8615万吨,5月预估为8524万吨;22/23年度全球大豆期末结转库存1.0046亿吨,5月预估为9960万吨)。总体而言,本次报告影响有限,因为报告出台前,美豆已经提前上涨,主要也是交易美豆出口良好的题材,同时本次报告对新作没有调整,主要调整旧作,而后期市场逐步转向交易新作,所以本次USDA报告的后续影响预计有限。

上周,国内豆粕市场主要现货情况:1)成交:豆粕成交量周环比下降。据钢联统计,截至6月10日当周,我国主流油厂豆粕日均成交量约15.4万吨,前一周日均成交约16.7万吨。2)提货:豆粕提货量周环比下降。据钢联统计,截至6月10日当周,主要油厂豆粕日均提货量约14.3万吨,前一周日均提货量约15.5万吨。3)基差:豆粕基差周环比继续下降。据Wind统计,截至6月10日当周,豆粕(张家港)基差周均值约92元/吨,前一周豆粕基差均值约106元/吨,去年同期基差约-47元/吨。4)库存:豆粕库存周环比继续上升。据汇易统计,截至6月3日当周,我国主流油厂豆粕库存92.85万吨,周环比增幅12.74%,同比增幅11.53%,未执行合同量为451.04万吨,周环比增幅39.48%,同比降幅23.01%。5)压榨:大豆压榨量和开工率周环比下降。据钢联统计,6月3日当周,国内大豆周度压榨量约164.32万吨,开工率57.12%;前一周压榨量约187.87万吨,开工率65.3%。6)抛储:6月10日国家粮食交易中心计划拍卖进口大豆50.64万吨(生产年限2019年),实际成交约5.5万吨,成交均价约5762.39元/吨(6月1日成交均价约5583元/吨)。6月17日将继续拍卖进口大豆50万吨(生产年限2019年,标的分布:山东、河北、湖南、四川、辽宁)。

上周,国内豆一市场主要现货情况:1)国内现货价格有所分化:黑龙江产区价格小幅上涨、销区价格平稳:据第三方机构资讯,①东北部分地区新季大豆(过4.5筛净粮主流收购价格)报价区间6040-6320元/吨,较前周上涨20-40元/吨,主要是黑龙江东部的佳木斯、双鸭山、牡丹江等地区大豆收购价上涨;②关内部分地区大豆净粮收购价格区间6360-6560元/吨,持平前周;③销区东北食用大豆销售价格(中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价)区间6560-6900元/吨,持平前周。2)购销分化:黑龙江东部产区走货较好、销区购销仍清淡:黑龙江东部产区走货速度快于上周,市场存在补库需求;农户余粮少,贸易商收购有限,同时也通过小幅上调收购价的方式增加收购量;贸易商出货心态平和,因为距离新豆上市仍有约4个月左右时间,部分贸易商消耗库存后选择退市观望。南方销区需求仍清淡(天气炎热、院校提前放假、豆制品需求疲弱等因素影响),虽有到货成本支撑,但由于需求疲弱,所以并未上调价格,仍是以稳价出货为主。3)春耕方面,从第三方机构调研情况看,黑龙江产区大豆出苗基本正常。4)拍卖方面,① 6月7日计划拍卖国产大豆15279吨(生产年限:2017年、2018年,等级:二等,存储分布:龙镇、哈尔滨),全部成交,成交均价6176元/吨(底价龙镇6150哈尔滨6050,溢价40-90元/吨)。② 6月10日计划拍卖国产大豆30223吨(生产年限:2017年、2018年、2019年,存储分布:嫩江、扎兰屯、敦化、宝泉岭),实际成交18010吨,成交均价6112元/吨(底价6120/6020/6000)。6月14日将继续拍卖国产大豆41378吨,生产年限:2017年、2018年、2019年,存储分布:龙镇、扎兰屯、阿城、敦化。

本周(06.13-06.17),预计豆粕和豆一或高位震荡,上方空间或仍有限。6月USDA报告出台之后,市场对旧作交易或逐步下降,旧作对美豆的支撑主要来自出口支撑;本次USDA报告开始上调南美大豆产量,旧作南美减产题材或也正式告一段落。后期预计主要转向新作交易,后期主要关注:美豆优良率数据及6月底USDA种植面积报告。二季度期间美豆维持高价,对新作种植或仍有激励作用,所以新作扩种预期或仍压制美豆上方空间。此外,美国5月CPI走高,提升市场对于美联储加息预期,这对美豆价格也有压制作用。豆一方面,抛储持续进行,或也压制豆价上方空间。由此,预计连豆粕和豆一或高位震荡,上方空间或仍有限。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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