玉米:短期上行驱动不强

报告导读:

1玉米市场回顾(6.6-6.10)

现货市场,6月10日当周,玉米现货整体较前一周小幅下跌。据汇易网统计,截至6月10日,全国玉米均价2891.18元/吨,较6月2日当周2897.80元/吨下跌6元/吨。山东收购价2820-3000元/吨,较前一周基本持平。山东早间深加工到货车辆较前一周降低。黑龙江深加工主流收购2620-2750元,较前一周基本持平;吉林深加工主流收购2600-2750元,较前一周基本持平;内蒙古主流收购2730-2800元,较前一周基本持平。锦州新粮集港报价2820-2830元/吨,较前一周上涨10元/吨。广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨,较前一周下跌30元/吨。

期货市场,6月10日当周,玉米主力合约继续下跌,淀粉弱于玉米。6月10日当周连盘玉米期价整体下跌,主要因:国内玉米市场短期供应较为充足,小麦及稻谷等也在补充到市场中,饲料企业需求较弱。玉米主力合约(C2209)最高价2909元/吨,最低2845元/吨,收盘价2867元/吨(前一周收盘2875元/吨),价格下跌。玉米淀粉主力2207合约周五收于3131元/吨。基差方面,玉米主力C2209合约6月10日基差-37元/吨,前一周(6月2日)为-55元/吨,基差较前一周继续走强,期现价差收敛,主要因期货端价格下行幅度较大。

2玉米市场展望(6.13-6.17)

1)国际谷物有所反弹,进口玉米成本维持高位。CBOT玉米7月合约反弹。6月USDA供需报告发布,整体报告偏中性,21/22年度美玉米出口调低至24.5亿蒲式耳,其余调整较少。未来市场将聚焦新季作物生长进程。整体而言,国内和国际谷物均未进入下跌趋势,更多当做盘整来看待。我国进口成本3200元/吨以上。在国内产需缺口未被证伪的局面下,进口成本攀升将支撑国内价格。后续需持续关注外盘走势及替代品比价关系,内贸玉米或夺回部分饲用需求。但短期而言,饲料厂采购玉米积极性仍然较低,玉米期价短期大幅上行难度较大。

2)玉米拍卖投放继续,小麦价格回落,定向稻谷拍卖继续。6月10日当周,本周中储粮网共进行1场玉米竞价采购交易,计划采购数量4100吨,实际成交数量4100吨,采购成交率100.00%,较前一周增长38.79%;共进行9场玉米竞价销售交易,计划销售数量140856吨,实际成交数量26065吨,销售成交率18.50%,较前一周下降32.11%;共进行1场玉米购销双向竞价交易,计划交易数量15168吨,实际成交数量15168 吨,成交率100.00%,与前一周持平;共进行1场进口玉米竞价销售交易,计划销售数量3250吨,实际成交数量3250吨,销售成交率100.00%,与前一周持平。上周四饲用稻谷继续拍卖,投放总量200万吨,较上期持平,三等底价粳稻1600元/吨、籼稻1700元/吨,等级价差40元/吨均保持不变。其中各标的投放量分别为,黑龙江144.9万吨、吉林9894吨、安徽40.26万吨、江西12.31万吨、湖南1.62万吨。小麦方面,截至6月10日,全国小麦均价3133元/吨,偏弱运行,但中储粮积极收购或将支撑小麦价格。

3)玉米现货行情预计整体震荡格局,继续下行空间有限。东北地区余粮逐渐缩减,贸易主体看涨心态松动,继续挺价销售出货积极;华北小麦端午节后上量增加,一定程度上继续打压玉米购销活跃度。预计下周市场持稳运行,下行空间有限。

4)玉米淀粉库存继续下降,需求缓慢好转。据卓创资讯,截至6月10日,全国主产区玉米淀粉总库存共计889300吨,较前一周增加30200吨,增幅3.52%;较去年同期减少8500吨,降幅0.95%。下游需求方面随着华东地区的有序恢复以及各地气温的快速回升,整体下游需求放量稳中向好,下游备货与补货积极性增加。部分终端企业考虑到当下市场及政策等因素的不确定性犹存,备货与补货计划推迟至端午节之后。

5)玉米期价底部空间或有限,短期震荡思路看待。国内玉米需求较差,多元化替代明显,小麦稻谷等都进入市场当中。短期上涨驱动不强,但由于持粮主体成本较高,盘面接近贸易商持粮成本,预计下方空间或有限。更长视角来看,谷物供需偏紧并未得到实质性有效缓解,玉米未到趋势性下跌时点。


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