铜:美元大涨,铜价承压

【观点及建议】

隔夜伦铜大幅下跌,沪铜承压回落。美国5月CPI再度爆表,市场预计美联储更激进加息,美元指数大幅上涨。铜精矿供应持续偏紧,现货TC回落,Quellaveco铜矿投产在即,Las Bambas铜矿项目将重启,但国内铜矿需求将大幅增加。国内5月精铜产量环比下降,但高利润刺激国内冶炼厂复产,预计6月铜产量增加明显。Codelco停止Ventanas 冶炼厂和精炼厂运营,海外铜供应承压。再生铜供应持续紧张,再生铜进口存在盈利,但精废价差处于盈亏平衡点下方。国内仓单库存增加,伦铜仓单库存减少,注销仓单比例上升。国内现货对期货升水上升,沪铜近远月升水稍有扩大;伦铜0-3现货升水转贴水。整体来看,美元大幅上涨,打压风险资产价格。从基本面的角度看,国内库存低位,现货依然处于升水状态,将限制价格回落空间。


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金衍君
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