甲醇:谨慎看多 上方有压力

报告导读:

短期甲醇价格重心持续抬升,一方面在于成本端煤炭价格坚挺,煤制甲醇接近现金流成本,内地生产企业库存压力不大,价格难有进一步深跌空间;另一方面,需求出现边际转暖,尤其是鲁北独立炼厂,近期保持高效出库,进一步刺激甲醇下游制氢及MTBE等能源类需求。同时期现套利空间打开,贸易商拿货较为积极,西北工厂成交放量明显。

港口市场基差表现偏弱,传统下游面临淡季需求不佳,太仓主流库区提货量一般;且进口船货陆续到港卸货,国产货源送到逐步通畅,港口库存呈现宽幅累库,目前沿海多数重要公共仓储罐容仍显紧张。美金盘成本下移使甲醇内外盘利润得以修复,将导致后续伊朗发船量再次增加,进一步加剧季节性淡季下的价格压力。

短期需求边际转暖,下游利润有所恢复,甲醇价格重心抬升;但目前需求改善有限,下游阶段性补库或对价格形成支撑,但如果上游厂家进一步推涨,新价对接预计仍将受限,下游难以出现高价持续囤货。这意味着成本强支撑及阶段性补库导致绝对跌幅不会很深,价格低位可能放大向上的弹性;但供需偏弱格局仍会限制反弹高度,价格或呈现宽幅震荡格局。

策略建议:

谨慎看多,上方有压力。09上方压力2900-3000,短期下方支撑2700、2600。


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金衍君
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