LLDPE:反弹难持续 中期仍有压力

报告导读:

首先、短期成本端仍存在支撑,成本的强支撑导致PE下行空间有限。需求端,下游需求未有明显改善。农膜依旧处于淡季,包装膜行业开工较疫情期间有所回升,但相比去年下滑10%。由于下游库存整体偏低,因此低位下游存在补库需求,但如果价格进一步推涨,下游难以高价持续囤货。近期价格反弹过程中,市场在高位成交明显受阻,基差明显持续偏弱,因此反弹不可持续,中期仍有压力。

第二、目前我们面对的市场基本结构是需求端受到疫情和资产价格拖累,但是原油的支撑又非常明显。这一情况导致市场上有顶下有底。下半年尤其是中美阶段性贸易和解以及国内刺激的背景下,需求端走强,则市场会有更加好的反弹;

第三、2022年聚烯烃将会是纠结的一年。在成本端的支撑将会非常明显,导致难有持续下滑。我们对2022年下半年仍保持乐观,市场的中期关键在限制国内需求释放的疫情、汇率压力、潜在输入性通胀压力的缓解。


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金衍君
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