【观点及建议】

铝价周五再度跌破20日均线，市场情绪转弱。从过去一周铝锭去库（3.3万吨）反推表需情况看，年初至今累计表需增速仍在温和改善中，回升至-2.15%。铝主要下游加工材开工继续回升至66.5%，连续第5周抬升，但回升强度相较上周有所放缓。当前看，周度3万吨左右的去库幅度不算强，且低于我们此前预期。近两周建议继续关注去库及国家宏观政策刺激下的实物工作量落地情况，若去库幅度仍难有更好起色，铝价此波年中反弹成色或不佳，上方阻力或已出。