硅铁:需求反馈不足,回调压力加剧 锰硅:情绪边际转弱,板块共振明显

报告导读:

走势回顾

本周硅铁主力2209合约价格偏强震荡,收于9,774 元/吨,周环比384 元/吨,成交166,265 手,持仓147,078 手,持仓环比变化24,008 手。本周锰硅主力2209合约维持宽幅震荡,收于8,644 元/吨,周环比114 元/吨,成交112,809 手,持仓130,614 手,持仓环比变化8,395 手。

供应

硅铁当周产量为12.72万吨,产量较上周环比变化为0.02万吨,环比变化率为0.2%。周开工率为54.23%,较上周环比变化-0.26 %。锰硅本周产量为196000万吨,产量较上周环比变化为1890万吨,环比变化率为1.0%。周开工率为61.03%,较上周环比变化为0.75%。

从下游钢厂表现来看,下游铁水开工率和实际产量均环比上升。以247家钢铁企业观测为例,其在本周的高炉开工率为84.11%,较上周环比变化0.43%;其在本周的高炉日均铁水产量为243.26万吨,较上周环比变化0.65万吨。

库存

截至本周末,Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是49350吨,较半个月前环比变化3480吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是101940吨,较半个月前环比变化-6350吨。

总结及投资建议

硅铁及锰硅周内整体偏强运行且硅铁涨幅更甚,主力合约增仓明显。当前双硅均处于供需矛盾不突出,情绪边际承压的状态。从产业端来看,双硅供需双增、绝对库存位处高位,全年视角下双硅供给受到的约束较小,且部分低产能利用率的主产地还有产量进一步兑现的潜力,而需求面临粗钢压减政策带来的上限约束和终端板块景气度有限带来的现实拖累,供需存环比宽松的趋势,基本面驱动不足。从情绪面来看,双硅前期受疫情解封后终端行业复工驱动的需求预期带动,情绪修复向好,价格止跌回调,偏强运行。但是,随着相关情绪影响边际减弱,结合市场对疫情传播的不确定担忧,双硅继续上行的动力略显不足。随着粗钢压减政策的预期走强,双硅产业指向与盘面表现分化加剧,短期以承压回调、等待现实需求验证的思路对待。


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