焦炭:焦钢博弈加剧,震荡下行 焦煤:焦钢博弈加剧,震荡下行

【观点及建议】

短期煤焦或仍在反弹逻辑之中,但预计并不构成反转格局。从供需基本面来看,当前煤焦的上行通道一方面来自上游焦化厂焦煤低库存下补库需求的支撑,另一方面则来自下游钢厂高铁水产量下对焦炭的需求。焦煤方面,由于焦化厂焦煤库存水平接近近三年来最低位水平,本周以来在市场预期好转的背景下,流拍率持续走低,煤矿销售通畅,部分煤种出现价格上调。焦炭方面,随着焦化利润的持续低迷,焦企主动限产迹象仍然存在,焦炭产量进一步收缩,而下游钢厂环节本周铁水产量延续攀升态势,加之贸易商分流部分货源,整体焦炭需求仍然支撑。总体来看,我们认为煤焦自节后以来的此轮上涨反弹空间有限,建议投资者以震荡回落对待。


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金衍君
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