期指:内有支撑 外有扰动

【观点及建议】

昨日市场再度低开走高。盘后发布的上月货币信贷数据大超预期,显示政策宽松正在落地见效。不过结构来看,略显美中不足。此次社融改善较明显的主要是居民和企业短期借款和票据融资冲量。而由于住房销售不佳以及中长期投资信心仍有修复空间,企业中长期贷款改善程度不及短期贷款。此外政府债券依然成为贡献社融增量的重要源泉。上周五美股再度重挫。超预期的美国通胀数据使得此前市场对于美国通胀筑顶的预期证伪。由于本周四凌晨美联储将发布议息会议结果,本周官员已经处于噤声期,市场对于后期紧缩担忧再度重燃。此外,只能通过美国经济衰退才能压制通胀的预期再度升温,从估值和盈利角度均给美股带来压制。不过扣除食品和能源的核心通胀已连续三个月回落,实际上后期美国通胀整体读数能否回落还看能源价格。从国内市场预期来看,由政策面对于平台经济政策的转向引发资金对产业政策的信心大幅增加,外资对中国资产的政策风险降低,大举入市,并引发内资共振,市场情绪已显著改善,将一定程度上对冲外部风险。操作上区间思路或回调后谨慎逢低做多思路,注意止盈止损。


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金衍君
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