【观点及建议】

焦煤焦炭日内震荡下行，以焦炭领跌为主，焦煤焦炭分别跌近6%和7%。我们认为主要原因在于随着焦炭两轮提涨的落地以及终端行业的持续低迷，钢材价格短期仍没有显著上行驱动，造成钢厂利润进一步下探，跌至现金成本以下，受此影响昨日河北、山东等地钢厂已进入实质高炉减产、检修阶段，先前市场一致预期高炉高位生产下对原料端的需求出现了明显松动。从现货市场来看，由于下游需求开始出现宽松格局，叠加产业链利润的分配仍集中在上游环节，整体焦钢企业后续的生产以及采购意愿或将出现回落，进一步对煤焦价格形成压力。整体来看，短期煤焦板块的矛盾点主要来自需求端，在钢材需求暂未好转之前，煤焦价格的阶段性顶部货已经明确。