【观点及建议】

我们认为在通胀依旧维持在高水位的情况之下，黄金将继续维持难跌的状态。今天凌晨2点召开6月FOMC会议，鲍威尔宣布加息75bp，选择用比较果决的行为对抗5月高通胀数据。会议结束后美股等风险资产表现良好，美元指数先涨后跌，黄金则上涨。偏好的市场反应一部分是因为市场之前已经计价了75bp，这样的结果符合预期，另外更重要的一部分是，市场看到了联储愿意用比较激进和陡峭的加息路径来抑制通胀的信号，使得高通胀对经济的压力或者风险的担忧有所缓和，同时3.4%的全年利率水平也比较好地框住了加息高度，不会让市场预期对未来的路径太过超前定价。我们认为当前黄金定价仍锚定高通胀水位，在通胀指标看不到显著见顶回落之前，黄金难跌。