内外存近忧 期指仍上行

报告导读:

市场展望:上周A股继续震荡上行,价格重心上移的同时成交量仍略显不足,尤其是周五明显的缩量上行。因而,尽管相比海外A股尽显强势,但市场在反弹至如今的点位仍未出现技术性调整,这也导致市场信心偏谨慎。就影响因素而言,内外有忧也有喜。海外方面。欧央行确认7月加息25bp并开始干预债市,这意味着债市存在风险。英央行加息25bp,后期仍可能连续加息。5月CPI超预期后,美联储6月加息75bp,与此同时,鹰派行为的同时伴随着鸽派的讲话,市场却再度演绎5月加息后的风格,不仅如此,经济增速下调的同时通胀预期与政策利率纷纷上调。对于A股而言,面临的海外形势依旧偏于动荡。就自身而言。我们一直强调的是政策在驱动,经济在修复但空间存不确定性。首先,政策延续驱动走势。23日国常会定调6方面33条经济刺激措施,涵盖货币,财政,交通,内需,能源,民生等各方面。25日稳经济全国会议立即召开,政策从制定转为强调执行。近期,各地陆续出台相关政策,无论是总量层面还是结构层面,无论是时间层面还是力度层面,均在持续的强化。此外,上周国常会再度强调支持民间投资。因而,政策对市场的驱动依然在增强。其次,5月的经济在修复。从5月PMI指数反季节性上涨但各项指标数据跌速的放缓均显示经济的好转,但修复空间存疑。一方面,地产数据仍不容乐观。另一方面,服务业仍受制于疫情的防控。等等。因而,市场心态偏谨慎也是可以理解的。最后,受隔夜海外负面因素的影响,A股多次都是跳空低开,随后再反弹修复跳空缺口,以此来证明自身的强势。但如今在前期成交面积区域附近,A股也有技术性调整的诉求,除非存在放量的突破,否则短期调整也是有可能的。故,目前我们仍维持信心缓慢修复与大方向磨底的预判。预期A股震荡上行。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,3月两会与相关规划的制定与落实;20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展;美欧经济与政策;美欧贸易摩擦;等。

策略建议:

短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照29点/88点、20点/59点、44点/132点去设定。

趋势策略。多单持有。预计沪深300股指期货主力合约IF2207核心运行区间4200-4400点,上证50股指期货主力合约IH2207核心运行区间2850-3050点,中证500股指期货主力合约IC2207核心运行区间6200-6430点。

期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套择机了结。

跨品种策略。空IF(或IH)多IC的策略持有。


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