PVC: 盘面大幅下跌,关注成本端支撑作用

报告导读:

国内各地现货价格大幅下跌。截至6月17号,西北地区各地五型电石法出厂价在7950~8000元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在8070元/吨左右,华南地区报价在8200元/吨左右,华北地区报价在7800元/吨。国外市场方面,CFR中国1190美元/吨,CFR印度1370美元/吨。CFR东南亚1265美元/吨。FOB西欧1855美元/吨。FAS休斯敦1620美元/吨。

期货盘面周内价格跟随现货价格同步大跌。主力合约开盘8595,周内最高价格8618,最低7860,收盘7949。基差周内走强到121。9-1月差在134。

原料端,各地区电石延续跌势。截至6月17日,乌海地区3650~3900元/吨。截至6月17日当周,PVC企业开工率在76.4%,电石法开工率在78.3%,乙烯法在69.92%。库存方面,生产企业库存累库至29万吨左右,社会库存累库至34万吨。下游管材型材开工依旧处于同比低位。

随着出口报价下挫以及厂库、社库同步累库,PVC需求面即将转入淡季的预期正在逐步得到兑现,期现货价格大幅下跌。而短期内来看,6月是大检修的最后时点,有大量装置和产能即将在未来一到两个月内回归,这意味着当需求转入淡季时,供应将在同期增加,或将加剧供给过剩的现状,因此价格底部或许还未真正到来。但需要注意的是,后续PVC产能的回归将在一定程度上拉动电石需求,可能将对电石价格产生一定的支撑作用,有助于抬高电石法成本线,而当现货价格大幅跌破电石法成本线时可能引起部分产能被动降负,转而对PVC盘面价格形成支撑。因此,对于后续的行情,我们认为当前PVC从需求面来看或许仍然存在下跌空间,但价格大幅下跌可能引起部分生产企业因为亏损而减产,进而一定程度上减缓供应压力,最终对价格形成支撑。

预计华东现货市场支撑线在8000元/吨,期货盘面下方支撑线在7500。


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