白糖:弱势思维

报告导读:

(1)本周市场回顾(6.13-6.19)

国际市场方面,美元指数104.67(前值104.19),美元兑巴西雷亚尔5.13(前值4.98),WTI原油价格108.88美元/桶(-9.62%),纽约原糖活跃合约价格18.71美分/磅(-0.74%)。截至6月1日,22/23榨季巴西中南部累计产糖505万吨,同期减少29.8%。截至6月6日,21/22榨季印度累计产糖3524万吨,同比增加14.6%。截至6月14日,纽约原糖基金减少21580多单,增加10415手空单,净多单同比减少31995手至136142手,净多单持续减少。

国内市场方面,广西集团现货(新糖)报价5930元/吨,环比上周下跌60元/吨;郑糖主力报5934元/吨,下跌167元/吨;主力合约基差继续走高。

(2)下周市场展望(6.20-6.26)

国际市场方面,驱动继续向下。宏观方面,美债利率继续走高,美股创新低,原油高位回落,宏观氛围偏空,纽约原糖价格偏弱运行。行业基本面方面,印度考虑增加出口配额至1100万吨,巴西下调燃油消费税且雷亚尔贬值,利空纽约原糖价格。

国内市场方面,维持弱势思维。国内食糖市场的核心驱动来自于原糖市场。纽约原糖价格下行带动配额外进口成本走低,内外价差有所收窄,市场情绪偏空,郑糖维持弱势思维。SR2209合约支撑位5800元/吨,压力位6300元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策。


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