锡:供应侧显著减量

报告导读:

本周走势回顾:周五再度大跌

本周沪锡随着大厂检修信号陆续公布,上半周走势偏弱,而下半周有所反弹。但是周五夜盘再度大幅下行,目前收于252000附近,处2021年9月以来最低点。

本周基本面情况:供应侧收缩预期强烈,宏观利空扰动

从供应来看,上周最大的基本面变化就是大批冶炼厂因价格下跌过快而选择联合停产检修。截至目前已有云锡、赤峰大井子、个旧凯盟、伟泰锡业、云南乘风、个旧凤鸣等13家等公司发布公告,预计涉及产能约占全国80%,月均减少14000吨的产量,从6月中旬开始停产,持续时间至少为一个月,周度开工率已经骤降至30%左右。此外,云南边境口岸孟连县是缅甸出口锡矿到国内的主要口岸之一,6月10日起因疫情实时全面封闭管理且至少持续到6月底,这将使得缅甸进口锡矿受到一定影响。无论是进口端的缩量还是国内生产端的联合停产,都给予供应侧强烈的收缩预期。

从需求来看,随着疫情得到控制、管控逐渐放开,受到疫情影响开工的下游需求将全面恢复生产,但是预计需求恢复空间有限,消费返场为锡价带来的支撑可能不如预期强劲。从终端需求来看,多家电子厂砍单行为反映需求的疲软,也有部分厂家反应今年订单不及去年的五分之一,弱需求格局延续。

本周整体格局处于基本面利多和宏观利空的博弈之中,周三供应收缩的逻辑终于在盘面有所体现,但是并未持续反弹,周五又再度跌落。本周库存依旧呈累库态势,而尽管目前锡价处相对低位下,成交询价依旧冷淡,彰显市场对后市的信心不足,所以我们认为供应端的收缩需要传导到现货,出现成交转好或库存再度显著去化至低位时,才能改善目前市场的悲观预期,从而走出不错的反弹高度,短期来看将依旧在弱现实的压力下走势羸弱。


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