镍:震荡运行 不锈钢:成本重心下移

【观点及建议】

昨日镍价小幅收涨0.74%至 198690元/吨,较上一交易日涨1450元/吨,主要系低库存格局对镍价的支撑。从仓单库存水平来看,自本周以来,仓单库存下降显著,昨日再度去化137吨至1113吨。从社会库存来看,中国精炼镍27库社会库存周度降低6.02%至15598吨,其中现货库存减少1988吨至3751吨,镍板和镍豆分别减少1273吨、715吨。但是,由于5月中旬以来,进口窗口频繁打开,我们预计6月海外资源流入体量或将显著增加,对低库存格局有所缓解。因此,目前在库存矛盾之下,多空博弈,镍价维持震荡格局。从下游不锈钢来看,钢厂因利润承压而持有挺价心态,但库存高位对钢价上方施压。从成本端来看,国内高镍铁价格重心有所下调,利润承压运行导致镍矿原料价格上方受到压制。在钢厂的减产的驱动叠加印尼NPI放量之下,镍铁原料成本或仍有下行空间。


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金衍君
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