【观点及建议】

动力煤ZC209日内区间震荡。从供需基本面来看，短期需求端恢复仍较为缓慢，虽然日耗环比逐步好转，但考虑到终端库存仍处累库阶段，叠加长协的保供，市场采购积极性并不高涨。由于需求的恢复不及预期，导致市场出现分歧，在高库存、弱预期的影响下，港口还价走低且紧贴限价。从供给端来看，大集团煤矿在长协保供的持续履约下，外售资源有限，国内市场煤资源短缺的矛盾暂时仍难以缓解，进而造成发运成本高位运行，短期考虑到终端需求走弱，产地煤价出现小幅下调，但整体幅度有限。总体而言，随着复工复产的推进以及迎峰度夏的临近，动力煤需求正在边际改善，或将呈现供需两旺的格局，但价格上限仍受政策约束，建议以区间震荡对待。