PTA:多TA空EG MEG: 多TA空EG

【观点及建议】

PTA:供应端再次面临收紧预期,正套操作,多TA空EG。PX短期偏弱,中期仍偏强。接下来很长一段时间行情的驱动主要是成本。核心的成品油问题没有解决,海外PX价格继续维持强势格局,PX价格对于PTA而言仍然是偏强的支撑。福海创450万吨装置预计7月中旬停车。7月份PTA整体开工率预计仍处于低位。聚酯开工下滑预计晚于TA的开工下滑,因此总体TA仍处于紧平衡的状态。建议9-1正套操作,多TA空EG。

MEG:乙二醇趋势偏弱,反弹抛空的操作思路为主,多PTA空乙二醇继续持有。乙二醇价格近期下跌的核心在于高库存及需求弱预期之下的负反馈。解决高库存的问题,需要通过压减供应或者提高需求来完成。但供应端进一步压缩空间有限:煤炭价格快速下行,后续煤制乙二醇利润逐步修复,开工有回升预期;油制装置负荷已经降至历史最低水平;海外装置开工正在回升,后续进口量只会增加。而需求端,聚酯成品库存历史最高水平,终端织造进入淡季,订单差、开工转头向下。总体而言,供增需减的模式之下,乙二醇高库存的问题较难解决。另外大量的贸易商仍维持反套的操作模式,预计现货供应宽松的格局之下,预计乙二醇行情持续偏弱。我们建议反弹做空的操作思路,多PTA空乙二醇继续持有。


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