黄金:20日均线仍踌躇 白银:震荡

【观点及建议】

昨日金银维持震荡,当前而言,美国整体货币环境仍在收缩通道中,因此在买入黄金的绝对收益上仍然难言乐观,但鉴于黄金定价仍锚定高通胀水位,在通胀指标看不到显著见顶回落之前,黄金恐亦是难跌。美联储目前的行动依然在跟随市场预期,其对于通胀的控制能力或有限,未来通胀仍然有长时间高居不下的可能。而即使短端名义利率继续抬升,长端如10年期的美债收益率上行并不及短端,或隐含对未来美国经济转向衰退的担忧。因此,如果市场顾忌到衰退叙事的更早到来,黄金也是难跌。整体上,我们认为短周期货币紧缩路径依然会令黄金的阶段波动反复,操作方向不那么明朗;但是当下及未来经济周期向滞胀-衰退周期运行的方向或相对明朗,黄金多配的绝对和相对收益或具有更强的确定性。


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金衍君
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