燃料油:仍有大跌风险 低硫燃料油:下行风险较大,波动加剧

【观点及建议】

昨夜,FU、LU跟随油价走弱,其中LU跌幅相对较大。如我们近期在晨报中提示,在成本端,原油市场短期交易的核心矛盾更多计价海外经济体能源危机下的经济衰退利空而非能源紧缺本身。考虑到衰退风险仍未消除,美国6月CPI再创新高下美联储或在7月加息100BP,紧缩节奏超预期下油价仍有进一步下挫、创新低的风险,或带动FU、LU继续跟随油价大跌。回归燃料油基本面,近日FU受亚太供应资源过剩影响持续背离油价走弱,对原油的裂解价差已经接近历史最低位。考虑到中东夏季燃油用电高峰的需求的释放,未来可关注做多FU裂解价差的机会。对于LU,由于估值过高且波动较大,昨夜跌幅大于FU。虽然第三批出口配额下发,但从实际情况看当前舟山地区依旧缺货,短期供需面稳定性不高,随时可能反转,建议谨慎操作。而从全球范围来看,考虑到LU较高的波动性,且过去一周越来越多区域柴油裂解持续走弱,未来警惕LU再次跟随油价大跌。


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金衍君
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