尿素: 持续累库

【观点及建议】

昨日尿素盘面出现一定回调。现阶段,尿素已进入负反馈期现共振期,现货逐步下跌。当前盘面价格已低于固定床工艺成本线,尿素生产企业利润受到较大挤压,但是尿素固定床工艺生产成本线或对尿素价格下方支撑力度并不明显,需要等待整体需求回暖以及尿素整体日产量下滑。由于尿素产能出现扩张所以即使在开工率下降至70%附近尿素日产量仍然处在15.5万吨的历史相对高位,因此开工率或需要进一步下降。此外,整体需求走弱是当前尿素价格趋势性下行的核心驱动,农业需求以及工业需求同步进入季节性淡季。订单预收从六月的7.3天已下降至4.1天,出现较大跌幅。农业需求方面,现阶段,全国各地区农业施肥需求呈下降趋势,下游商家新单跟进低迷,备货偏谨慎。与此同时,复合肥企业开工走低,原材料备货意愿不足。工业需求方面,三聚氰胺进入传统开工淡季,对原材料按需补库。此外,尿素逐渐进入累库周期。整体来看,在供给充足需求渐弱背景下,尿素现货或呈现趋势性下行,盘面价格低位震荡。


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金衍君
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