豆粕:或区间运行,关注产区天气 豆一:或区间运行

报告导读:

上周(07.11-07.15),美豆期价先跌后反弹,主要交易点或仍在宏观面,即跟随市场普跌及反弹;产业面因素交易仍较少:产区高温少雨天气预报对豆价略有提振,但降雨预报也让提振力度减弱;7月USDA报告影响有限,市场交易也不多。从周K线而言,7月15日当周美豆指数价格周跌幅约3.75%。

上周(07.11-07.15),国内连豆粕和豆一期价涨跌互现。豆粕方面,主要交易点或仍在宏观方面,即跟随市场普跌和普涨,同时可能由于美豆产量端仍有不确定性,所以相对偏强。豆粕现货市场则仍以观望为主,成交和提货均偏弱。豆一方面,现货价格稳中偏弱,产区和销区需求均偏弱,主要仍是因为季节性淡季。现货价格的支撑因素可能来自于产区余粮少、国储收购等因素;周内两次抛储相对压制价格。从周K线而言,豆一主力2209合约周跌幅0.50%,豆粕主力2209合约周涨幅0.05%。(上述价格及涨幅数据引自文华财经)

上周,国际大豆市场主要基本面情况:1)美豆装船数量周环比微降。据USDA出口销售报告,7月7日当周,美豆出口装船约44万吨,周环比降幅约13%,同比增幅约123%。2021/22年度美豆累计出口装船约5254万吨,同比降幅约10.5%。7月7日当周,美豆对中国装船约8.5万吨,累计对中国装船约2878万吨;美豆对中国当前作物年度(2021/22年度)周度净销售约-13万吨(即取消13万吨),下一作物年度(2022/23年度)净销售9万吨。2)美豆优良率62%,周环比下降1%,连续四周下降,对豆价或有支撑。据USDA作物生长报告,截至7月11日当周,美豆优良率62%,低于预期64%,前一周63%,去年同期59%;美国大豆开花率32%,前一周13%,五年均值38%。本周美豆优良率连续第四周下降,对豆价或有支撑;前期市场对优良率数据交易不多,一方面,大豆生长还处于相对早期,后期还有改善的可能性,所以市场更多关注后期天气预报情况;另一方面,市场主要交易宏观经济忧虑、且优良率尚未出现异常偏低情况,所以前期优良率数据尚未引发市场交易。目前而言,由于优良率数据连续四周下降、且大豆处于关键生长期、同时天气预报显示产区天气高温少雨,所以后期市场对优良率数据交易可能会增加(美豆产区天气展望部分,可关注我们每周二出具的天气展望报告)。3)7月USDA供需报告数据调整本身利多,同时没有实质性内容调整,影响有限。据7月USDA供需报告,新作22/23年度全球大豆产量3.914亿吨,较6月下调397万吨,主要是美国大豆产量下调367万吨(7月预估1.2261亿吨,6月预估1.2628亿吨),其余主产国均未调整。对于旧作而言,阿根廷大豆产量小幅上调至4400万吨,较6月上调60万吨;巴西大豆产量维持不变,旧作全球大豆产量小幅上调75万吨至3.5274亿吨,影响有限。库存方面,新作全球大豆期末结转库存预估为9961万吨,较6月预估下调85万吨;新作美豆期末库存627万吨,较6月下调134万吨。上述数据调整本身利多,但是由于上述调整主要是调整了新作美豆种植和收获面积,而该面积调整是沿用6月底USDA作物面积意向报告的数据,所以并没有实质性调整内容;而对于新作生长情况等,还没有开始调整,新作单产沿用趋势单产;由此,新作美豆产量以6月底USDA面积报告为基础估算得出。总体而言,7月报告影响有限,后期继续关注产区天气情况,因为这对新作单产评估或有影响。

上周,国内豆粕市场主要现货情况:1)成交:豆粕成交量周环比上升。据钢联统计,截至7月15日当周,我国主流油厂豆粕日均成交量约7.5万吨,前一周日均成交约3万吨。2)提货:豆粕提货量周环比微降。据钢联统计,截至7月15日当周,主要油厂豆粕日均提货量约14.58万吨,前一周日均提货量约14.97万吨。3)基差:豆粕基差周环比上升。据Wind统计,截至7月15日当周,豆粕(张家港)基差周均值约204元/吨,前一周豆粕基差均值约181元/吨,去年同期基差约-31元/吨。4)库存:豆粕库存周环比微增。据汇易统计,截至7月8日当周,我国主流油厂豆粕库存103.72万吨,周环比增幅3.86%,同比降幅11.46%,未执行合同量为429.08万吨,周环比增幅0.19%,同比降幅12.87%。5)压榨:大豆压榨量和开工率周环比微增。据钢联统计,7月8日当周,国内大豆周度压榨量约171.05万吨,开工率59.45%;前一周压榨量约169.86万吨,开工率59.04%。6)抛储:7月15日国家粮食交易中心计划拍卖进口大豆约50.17万吨(生产年限2019年),成交1.4417万吨,成交均价约4970元/吨(7月1日、7月8日流拍,6月24日拍卖成交均价约5004元/吨)。7月22日将继续拍卖进口大豆约50万吨(生产年限2019年,标的分布:山东、河北、四川、湖南、辽宁)。

上周,国内豆一市场主要现货情况:1)国内现货价格稳中偏弱,东北部分地区豆价继续小幅下调:据第三方机构资讯,①东北部分地区新季大豆(过4.5筛净粮主流收购价格)报价区间6040-6260元/吨,价格的高位区间较前一周下调40元/吨:7月12日和7月15日,东北部分产区(绥化、海伦、嫩江、克东、拜泉、讷河等地)豆价分别下调20元/吨,其余时间豆价持稳;②关内部分地区大豆净粮收购价格区间6360-6560元/吨,持平前周;③销区东北食用大豆销售价格(中等含包装“塔选”东北豆市场主流零售价)区间6560-6920元/吨,持平前周。2)市场购销清淡:产区和销区均处于消费淡季,主要仍因季节性原因,天气炎热、鲜食豆制品消费下降、部分豆制品厂限产停产等因素使得国产大豆消费疲弱,经销商走货缓慢,贸易商购销意愿偏低;支撑因素可能来自于:产区余粮少、国储库点收购等。3)拍卖方面,① 7月12日计划拍卖国产大豆13951吨(生产年限:2018年、2020年,存储分布:嫩江、大杨树),实际成交5185吨,成交率37.2%,成交均价6086.45元/吨(嫩江库成交2700吨、大杨树库全部成交;拍卖底价嫩江6120元/吨、大杨树6050元/吨)。② 7月15日计划拍卖国产大豆13725吨(生产年限:2018年、2019年、2020年,存储分布:嫩江、大杨树、绥滨),实际成交5079吨,成交率37%,成交均价6086元/吨(拍卖底价嫩江6120/大杨树6050/绥滨6100)。7月19日将计划拍卖国产大豆15427吨,生产年限:2018年、2019年和2020年,标的存储分布:嫩江、大杨树。

本周(07.18-07.22),预计豆粕和豆一或区间运行,产业面仍主要关注美豆产区天气,宏观面则看市场氛围(对于7月议息会议是否提前交易等)。上周美豆及豆粕市场仍主要跟随商品市场整体波动节奏,产业面因素影响仍有限。本周或继续关注宏观面和产业面两者交易程度,由于7月议息会议尚未靴子落地、产业面美豆产区天气或仍有支撑,所以预计美豆、豆粕及豆一期价或区间运行。(个人观点,仅供参考,上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


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