白糖:区间震荡

报告导读:

(1)本周市场回顾(7.11-7.17)

国际市场方面,美元指数106.90(前值107.98),美元兑巴西雷亚尔5.31(前值5.40),WTI原油价格97.57美元/桶(-6.90%),纽约原糖活跃合约价格19.16美分/磅(+0.58%)。截至7月1日,22/23榨季巴西中南部累计产糖968万吨,同期减少21.6%。截至6月6日,21/22榨季印度累计产糖3524万吨,同比增加14.6%。截至7月12日,纽约原糖基金增加968多单,减少24216手空单,净多单同比增加25184手至68505手,净多单小幅增加。

国内市场方面,广西集团现货(新糖)报价5850元/吨,环比上周下跌30元/吨;郑糖主力报5762元/吨,下跌13元/吨;主力合约基差小幅走低。

(2)下周市场展望(7.18-7.24)

国际市场方面,阶段性企稳。宏观方面,美元指数不断创新高,原油震荡下行,但美债收益率走低预示远期通胀预期回落,美股阶段性企稳,宏观氛围平稳,预计纽约原糖价格企稳回升为主。行业基本面多空交织,印度季风降雨高于历史平均水平偏空,巴西压榨进度延缓偏多。

国内市场方面,区间震荡。国内食糖市场的核心驱动来自于国际市场。纽约原糖价格企稳,配额外进口成本走高,郑糖维持区间震荡思路。SR2209合约支撑位5700元/吨,压力位下调至5900元/吨。

风险点:新冠疫情,宏观环境,原油价格,巴西汇率,印度出口政策以及出口量,国内进口政策。


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