沥青:跟随成本继续下探

报告导读:

本周BU继续跟随成本端暴跌,主力09合约最低已经跌破了3700元/吨,基差较上周再度走强。我们依然维持之前的观点,即在市场短期继续计价全球紧缩周期下经济衰退风险的情况下,油价震荡下行趋势难以改变,成本端给予BU的支撑或持续削弱。

现货市场方面,本周沥青现货价格偏弱运行,主营炼厂继续下调价格带动区域报价回落。其中,华南地区主流价格大跌215元/吨,山东及长三角地区价格分别下调150元/吨和100元/吨。近来成本大跌之下贸易商观望居多,囤货积极性转弱,投机需求也有所收紧,但在本周炼厂总开工率继续上升的情况下,我们看到炼厂及社会库存依然不改下降趋势,原因在于炼厂稳定交付前期合同加上部分炼厂将资源向周边社会库转移。分地区来看,山东华北地区低价资源较为紧俏,而东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓,两地与山东地区的价差在本周分别增长了150元/吨和50元/吨。短期BU走势或以震荡为主,油价回落或继续带动价格走弱,但库存压力可控的情况下现货支撑尚存,基差或随成本下跌再度走强。策略方面,单边上,短期BU或在成本带动下偏弱震荡,单边偏空,但多空交织下油价波动率或维持偏高,下跌过程可能较为波折;月间套利上和盘面利润上,建议暂时观望,成本大跌加之淡季基本面转强程度有限,操作空间可能相对受制。


小程序
滑动查看二维码
网点向导
方便找到我们
关注我们
滑动查看二维码
看见大宗
分享大宗商品的一切
金衍君
衍生品市场观察者
官方微信
品牌公众号
秒懂期货
用通俗语言解读期货
在线客服