铝:陷入低位盘整,万七暂获支撑

【观点及建议】

当前铝价在万七附近获得支撑,该位置接近55%产能完全成本线,以及85%产能现金成本线,河南、贵州、广西已出现或逼近现金成本亏损。然而,价格的成本支撑仍要取决于亏损是否真实传导至供给端的收缩,而如果考虑到铝厂过去两年的丰厚利润,短期现金成本亏损未必会导致铝厂立即减产。这有可能意味着,只有铝价在低位的时间足够长,才有可能刺激供给调节。在累库预期下,铝价趋势止跌需要看到铝厂亏损倒逼减产。

短期看铝价考验万七关口,基于云南成本及基本面驱动看,当前位置未必是最低位,短时因现货低位补货及宏观情绪间歇性修复,而获得支撑。短期铝价技术性反弹,但在下半年供需依然过剩下,上行空间或有限。


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金衍君
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