镍:弱势预期施压, 镍价底部或将逐步显现 不锈钢:市场悲观情绪弥漫,库存高位施压

【观点及建议】

昨日沪镍主力合约昨日大幅收跌,降至143430元/吨。我们认为在宏观压制的背景下,供给放量驱动基本面弱势运行。但是,短期内,进口利润边际有所收窄,而现货维持高升水,叠加精炼镍经济性有所恢复,预计镍价短期下方空间或将收窄,维持震荡运行。从库存来看,本周中国精炼镍社会库存增加1054吨至15019吨,涨幅7.6%;仓单库存增加281吨至1002吨,涨幅39.0%;现货库存增加213吨至4827吨,涨幅4.6%;保税区库存增加560吨至9190吨,涨幅6.5%。从下游不锈钢来看,钢厂减产与疫情冲击形成博弈,供需呈现双弱格局,但需求更弱导致库存边际上行,预计钢价短期承压运行。从社会库存来看,本周全国不锈钢社会库存达到86.2万吨,周环比上升5.5%,年同比上升12.3%,其中300系库存总量41.8万吨,周环比上升2.0%,年同比下降3.0%。


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金衍君
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