硅铁:宏观情绪施压,宽幅震荡 锰硅:成本估值下移,宽幅震荡

报告导读:

走势回顾

本周硅铁主力2209合约价格整体下行明显,收于7,196 元/吨,周环比-818 元/吨,成交219,279 手,持仓178,994 手,持仓环比变化31,478 手。本周锰硅主力2209合约下跌持续,收于6,988 元/吨,周环比-810 元/吨,成交187,560 手,持仓176,914 手,持仓环比变化29,820 手。

供应

硅铁当周产量为11.57万吨,产量较上周环比变化为-0.53万吨,环比变化率为-4.4%。周开工率为47.26%,较上周环比变化-4.83 %。锰硅本周产量为153055万吨,产量较上周环比变化为-6370万吨,环比变化率为-4.0%。周开工率为36.63%,较上周环比变化为-3.49%。

从下游钢厂表现来看,下游铁水开工率和实际产量均有降低。以247家钢铁企业观测为例,其在本周的高炉开工率为76.98%,较上周环比变化-1.55%;其在本周的高炉日均铁水产量为226.26万吨,较上周环比变化-4.58万吨。

库存

截至本周末,Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存是59250吨,较半个月前环比变化1500吨。Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存是217650吨,较半个月前环比变化-17150吨。

总结及投资建议

硅铁和锰硅周内下跌明显,宏观情绪承压叠加成本估值下移是双硅价格走弱的重要原因。从供需基本面来看,硅铁和锰硅均处于供需双减的状态,其中,硅铁供给降速不及需求,库存累积明显,而锰硅虽有去库,但库存仍处高位,双硅产业供需矛盾有限,对价格的独立向上驱动不足。从宏观情绪来看,市场对经济衰退预期交易情绪强烈,国内疫情叠加停贷潮影响,黑色终端需求信心受到明显冲击,海外重要经济体的无序通胀更是加剧了市场对经济衰退预期的担忧,双硅在内的黑色商品板块受宏观扰动,共振下跌明显。从成本估值角度来看,煤焦体系的同步下跌推进双硅成本走弱,给其价格让渡一定空间。综合来看,产业驱动不足叠加宏观情绪施压,双硅短期仍以偏弱震荡的思路对待,考虑到双硅均跌破盘面成本线,成本支撑下价格深跌的空间或较为有限,建议投资者轻仓谨慎操作。


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