燃料油:或再次转弱 低硫燃料油:仍强于FU,震荡整理

【观点及建议】

上周五,FU、LU强势反弹。如我们近期在晨报中提示,在成本端,原油市场短期交易的核心矛盾更多计价海外经济体能源危机下的经济衰退利空而非能源紧缺本身。考虑到衰退风险仍未消除,紧缩节奏超预期下油价仍有进一步下挫、创新低的风险,三季度或带动FU、LU继续跟随油价大跌,短期警惕FU、LU继续下挫。回归燃料油基本面,近日FU受亚太供应资源过剩影响持续背离油价走弱,对原油的裂解价差已经接近历史最低位。但由于中东夏季燃油用电高峰的需求大多被俄油填补,对亚太高硫的需求拉动仍有待观察,裂解暂时或维持在低位。对于LU,由于估值过高且波动较大。虽然第三批出口配额下发,但从实际情况看当前舟山地区依旧缺货,短期供需面稳定性不高,或仍强于FU,建议谨慎操作。


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金衍君
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