沥青:仍是弱势震荡格局

【观点及建议】

上周五,BU继日内偏弱运行后,夜间有所反弹。我们依然维持之前的观点,即在市场短期继续计价全球紧缩周期下经济衰退风险的情况下,油价震荡下行趋势难以改变,成本端给予BU的支撑或继续削弱。从基本面来看,近期成本大跌之下贸易商观望居多,囤货积极性转弱,投机需求也同步收窄,但在本周炼厂总开工率继续上升的情况下,我们看到炼厂及社会库存依然不改下降趋势,原因在于炼厂稳定交付前期合同,加上部分炼厂将资源向周边社会库转移。分地区来看,山东华北地区低价资源较为紧俏,而东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓。短期BU走势或以震荡为主,油价回落或继续带动价格走弱,但库存压力可控的情况下现货支撑尚存,基差或随成本下跌再度走强。


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金衍君
衍生品市场观察者
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