镍:低库存定位镍价高弹性 不锈钢:短期窄幅震荡运行

【观点及建议】

昨日沪镍主力合约昨日小幅回升1.95%至153290元/吨,夜盘大幅收涨。从宏观层面来看,加息预期导致有色板块上周整体显著走弱,本周首日美元指数边际下行导致有色板块整体有所回升,而精炼镍的低库存格局短期定位了镍价高弹性格局。但是,我们认为镍价上方空间或较为有限,主要原因在于基本面弱势的压制。从供给侧来看,国内产量与海外资源流入形成双增格局。自6月以来,国内部分电解镍产线复苏推动产量出现显著增加,预计7月或将边际持稳,同比增加26.5%。同时,由于6月至7月上旬进口利润维持高位,刺激了海外资源流入。但值得注意的是,在国内镍价大幅回调后,进口利润边际收窄,叠加国内现货高升水结构,镍价下方空间较为有限,建议空头获利平仓。从下游不锈钢来看,由于受上方和下方空间挤压,主力合约昨日振幅较小,收涨0.21%。上方压力来自于消费低迷叠加佛山与无锡地区疫情的冲击,下方支撑源于钢厂利润承压所致的减产行为,因此预计钢价短期窄幅震荡运行。


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金衍君
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