铜:海外衰退预期仍存,铜价反弹谨慎

【观点及建议】

隔夜伦铜强势反弹,沪铜指数回测10日均线。海外衰退预期依然存在,美国房地产开发商信心崩溃,欧洲或陷入“深度衰退”。铜精矿短期供应紧张,主要因冶炼厂采购增加。高利润刺激国内冶炼厂开工率提升,铜产量持续修复。再生铜供需双弱,再生铜进口盈利缩窄,精废价差上升,但依然低于盈亏平衡点。国内仓单库存减少,伦铜仓单库存下降,注销仓单比例上升。国内现货对期货升水稍有缩窄,沪铜近远月升水高位;伦铜0-3现货贴水扩大。整体来看,海外衰退预期依然存在,影响投资者的风险偏好。从基本面的角度看,国内供应持续增加,但国内现货升水依然较高,下游和终端买货增加,将暂时支撑价格。


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金衍君
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