沥青:短线反弹

【观点及建议】

昨夜,BU继日内强势拉涨后,夜间继续向上修正。加息预期修正带动美元走弱,加之拜登沙特之行并未取得理想效果,宏观和基本面共同作用令原油快速反弹,但考虑到全球紧缩周期下经济衰退风险仍在,油价震荡下行趋势或难改变,成本端给予BU的支撑并不稳定。从基本面来看,近期成本大跌之下贸易商观望居多,囤货积极性转弱,投机需求也同步收窄,但在上周炼厂总开工率继续上升的情况下,我们看到炼厂及社会库存依然不改下降趋势,原因在于炼厂稳定交付前期合同,加上部分炼厂将资源向周边社会库转移。分地区来看,山东华北地区低价资源较为紧俏,而东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓。短期BU走势或以震荡为主,油价依然主导价格重心,但库存压力可控的情况下现货支撑尚存,基差或随成本下跌再度走强。


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金衍君
衍生品市场观察者
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