中证1000上市 期指调整延续

报告导读:

市场展望:上周,继之前周K线收于光头光脚的中阴线之后,上周的300指数以一根带较长上下影线的小阴线收盘,成交也下滑至一个低量,彰显目前的市场依旧处于上下两难时期。一方面是短期市场受困于内外不利因素,另一方面则是市场仍对中期抱有偏乐观的预期。从海外来看,欧央行7月超预期加息50bp后,预计美联储本周将至少加息75bp,此外目前相继公布的海外系列PMI指数仍显示经济衰退预期。因而,外围对国内的影响,既没有之前的那么利空,也没有预期的那么利多。回至国内,我们觉得核心仍是内因。当PE驱动的行情未能有盈利进一步配合的时候,那么市场展开一波回调也就实属正常,况且还持续存在地产与疫情等因素对经济修复的扰动。目前市场受益于经济承压与通胀较低带来的政策驱动,但受制于地产断供与疫情反复带来的经济起伏。政策驱动方面体现为,713国常会再度强调加快释放绿色智能家电消费潜力,随后722商务部表态近期将发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》;7月22日国常会再度强调着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间,政策性开发性金融工具、专项债等政策效能释放还有相当大空间。与此同时,地产方面强调因城施策促进房地产市场平稳健康发展,保障住房刚性需求,合理支持改善性需求;平台经济方面强调出台支持平台经济规范健康发展的具体措施,引导平台企业依法合规开展普惠金融业务,发挥好平台经济创造就业、促进消费作用。只是经济层面仍存起伏。比如,Q2 0.4%的增速低市场预期,EPMI指数显示新经济回落,近期微观数据显示经济修复缓慢,与此同时,断供对地产行业以及金融等行业的负面影响仍存,进而也会引发市场在疫情不断反复的环境下经济修复程度的担忧。毕竟6月在其它数据相继修复的同时,地产整个链条依然在下滑,而地产对经济的影响是非常大的。因而,伴随着疫情的反复,伴随着地产的不确定,我们认为短期市场仍存起伏的可能,但从中期角度而言,调整后带来的往往是机会。故,预期A股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素:新冠肺炎疫情的防控;国内经济、盈利、政策与物价的变化,3月两会与相关规划的制定与落实;20年1月15日中美第一阶段经济贸易文本签署后的后续进展;美欧经济与政策;美欧贸易摩擦;等。

策略建议:

短线策略。日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图,同时IF、IH、IC止损位和止盈位可参照21点/63点、19点/48点、33点/100点去设定。

趋势策略。减持后的多单择机低位再回补。预计沪深300股指期货主力合约IF2208核心运行区间4130-4350点,上证50股指期货主力合约IH2208核心运行区间2750-2950点,中证500股指期货主力合约IC2208核心运行区间6100-6500点,中证1000股指期货主力合约IM2208核心运行区间6900-7200点。

期现与跨期策略。期现暂时观望,跨期反套择机建仓。

跨品种策略。空IF(或IH)多IC(或IM)的策略持有。


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