工业硅:预计下周硅价偏弱运行

报告导读:

本周价格走势:根据上海有色网统计,本周工业硅报价基本持稳;华东地区主流牌号通氧Si5530、Si4210报价保持稳定,本周低品位通氧市场成交活跃度小增,主要系多晶硅厂部分刚需订单释放,磨粉厂询价采购意愿强。但总体来看,当下市场整体供应量大,而下游采购需求并未大增,依旧以刚需采购为主,市场整体成交活跃度一般。截至本周五,华东通氧Si5530价格报17750元/吨,华东Si4210价格报18500元/吨。

供需基本面:供给端产量处同期高位,需求端下游整体偏弱

供给端,本周国内工业硅供给维持高位,后续供给空间需关注新增产能释放。据资讯商统计,截至7月22日全国工业硅开工炉数为364台,整体开炉率56.35%。分地区来看,西北地区开工稳定,西南地区开工整体上行。目前存量产能来看,新疆地区开炉数已经达到当地额定水平,四川由于限电问题有5、6台炉子以检修形式停产,云南地区开炉数仍有进一步增加的空间,但量不大。因此存量产能预计难以有更多供给增量,需关注新疆、内蒙、宁夏地区新增产能的实际投产情况。综合来看,供给端产量处于同期高位水平,进一步增加的空间取决于新增产能的释放节奏。

需求端,多晶硅支撑消费,但有机硅及铝合金板块消费弱势。多晶硅层面,7月多晶硅大单多数签订,行业整体对工业硅的采购需求稳定。此外,受新疆某大厂安全事故影响,周边企业纷纷做出检修计划,7月多晶硅供给能力或有下降。因此,硅料紧缺格局延续(或持续至四季度初),硅片、电池片、组件价格均持稳小增。6月组件出口量同比增加70%,表明海外需求依旧旺盛,光伏新增装机(国内+海外欧美高需求预期)能有效传导至上游原料采购端。有机硅层面,短期有机硅板块对工业硅消费依旧偏弱。从有机硅行业来看,一方面行业利润处于同期低位,DMC厂家利润挤压较为严重,另一方面终端需求依旧处于偏弱状态,地产、民用等领域仍无起色。铝合金层面,本周再生铝龙头企业开工率持稳,对工业硅采购偏弱。本周铝价回涨至17800元/吨附近,再生铝价跟涨较为困难,甚至有企业继续下调报价。目前市场需求仍处于低迷状态,再生铝厂新订单较为有限,压铸企业采购基本维持刚需采购,少数逢低采购,整体成交清淡。目前龙头再生铝厂开工仍能维持正常水平,而中小企业减产范围较大,淡季来临,预计近期再生铝厂开工水平保持低位运行。

后市观点:预计下周工业硅价格偏弱运行

整体而言,当下市场整体供给较为充裕,而下游需求则相对疲软,弱基本面之下硅价预计偏弱运行。三季度供给相对明牌,增量主要由新增产能贡献,而需求增量则需要取决于终端需求的恢复情况,我们倾向于认为终端需求缓慢复苏,因此下游需求增量有限。具体来看,随着工业硅新增产能的投产以及国内终端需求的弱复苏,三季度国内供给压力凸显,硅价走势震荡偏弱,价格倾向于往成本线靠拢(据测算Si5530实时完全成本约16000元/吨,Si4210实时完全成本约16400元/吨),硅价直至四季度枯水期来临才会有较为明确的上涨趋势。

风险点:疫情再次反复拖累下游需求、供给端超预期放量、光伏装机不及预期等。


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