镍:镍价见底回升,基本面弱势压制上方空间 不锈钢:底部成本支撑,下游消费压制

【观点及建议】

低库存格局叠加宏观预期差赋予镍价回升动力,但是在宏观压制的暗淡底色下,下半年原生镍的过剩预期依然为主要逻辑点,或成为镍价继续回升的阻力。从短期库存水平来看,由于本周进口到货量有限,下游合金刚性需求稳中有增,库存边际小幅降低。中国精炼镍27库社会库存减少2839吨至12180吨,降幅18.90%,其中仓单库存减少463吨至539吨、现货库存减少1076吨至3751吨。从下游不锈钢来看,钢价底部受到成本支撑,下游消费低迷挤压上方空间,钢厂利润继续承压,预计钢价维持震荡运行。从社会库存水平来看,需求较弱导致库存边际增加。


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金衍君
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