沥青:震荡格局延续

【观点及建议】

昨夜,BU继日内震荡走势后,夜间小幅回落。隔夜油价维持震荡走势,近期美联储加息预期有所缓和带动美元回落,原油有所反弹。考虑到全球紧缩周期下经济衰退风险仍在,加之近期原油海内外供需面情况恶化,油价震荡下行趋势或难改变,成本支撑仍有削弱可能。从沥青自身基本面情况来看,近期刚需表现依然平乏,且成本急跌之下贸易商观望居多,囤货积极性不高,投机需求也随油价下跌同步收窄。随着炼厂开工进一步上升,上周炼厂库存从去库转为累库,不过社会库存依然不改下降趋势,相较往年依然明显偏低。分地区来看,山东华北地区低价资源较为紧俏,原因在于华北减产,山东资源流向周边导致区内供应相对偏紧。东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓,累库幅度明显超过其他地区,两地与山东地区的价差在上周分别收窄了100元/吨和50元/吨。考虑到当前国内炼厂成品油库存依然偏高,炼厂提产空间有限,加之焦化利润维持相对高位限制沥青生产积极性,短期炼厂开工继续上升的空间不大,且考虑到库存较往年仍处于中低位,现货压力暂时有限,预计BU走势仍由成本主导,不过盘面利润或在低位区间维持震荡。


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金衍君
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