镍:短期维持宽幅震荡 不锈钢:钢厂利润承压,成本小幅让利

【观点及建议】

昨日沪镍主力合约继续收涨5.58%,已连续五个交易日回升,夜盘系仓单注册有所增加,镍价出现小幅收跌。从宏观层面来看,市场对美国加息的预期边际有所降温,美元指数边际下行,驱动有色金属价格普遍回升。在低库存格局之下,镍价反弹力度更甚。中国与LME社会库存均处于历史性低位。但是,进口利润有望刺激海外资源不断流入国内。同时,从原生镍供应来看,镍铁、MHP和高冰镍的中资印尼项目逐步放量,6月回流量大幅提高,预计下半年仍较为可观。中间品有望置换部分精炼镍消费,库存或将表现为低位转增。因此,我们认为镍价处于多空博弈的宽幅震荡阶段,短期受到低库存的支撑,中期或将震荡偏弱运行。从下游不锈钢来看,昨日小幅收涨0.37%,整体维持窄幅震荡运行。钢厂利润继续承压,减产支撑钢价底部,下游消费低迷挤压上方空间。但由于短期镍铁、铬铁成本小幅,成本端让利下游,在库存高位施压之下,钢价短期或有小幅下行的可能。


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金衍君
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