2022年二季度公募基金的国债期货持仓情况

报告导读:

2022年二季度,国债现券的波动区间略有收窄,公募基金对国债期货的配置发生了较大变化。参与国债期货的公募基金公司增加3家,但配置国债期货的基金产品数量却大幅下滑,空头配置的产品不变,多头配置的产品减少12只。持仓市值的趋势与产品数量保持一致,空头持仓市值稳中略增,多头持仓量大幅下滑。

从品种构成上来看,公募基金整体缩短了持仓久期。二季度利率走廊下移,政策预期的一致引导下,中短端债券表现较好,这也致使公募基金对国债期货的持仓久期明显缩短,不论是多头持仓或是空头持仓,10年期品种的持仓量均向5年期和2年期品种转移。

持仓期限方面,次季合约成为多头持仓的主力,当季合约在空头持仓中的领跑地位进一步巩固。多头持仓中,二季度末大部分当季合约转移至次季合约;空头持仓中,当季合约领跑地位进一步巩固。另外隔季合约崭露头角,有个别公募产品开始配置隔季合约。

按照基金类型来看,二季度空头持仓增量主要由偏债混合型基金和灵活配置型基金贡献。纯债型基金和混合债券型一级基金持仓市值大幅下滑,做空国债期货的基金产品中,偏债混合型和灵活配置型基金增仓较多,特别是灵活配置型基金在一季度实现从0到1突破后,二季度持仓市值迅速增加至21.05亿元。二季度市场分歧较大,主要参与者多数减仓,但增仓阵营增仓态度坚决。

我们重点观察了国债期货持仓市值较大的债券型基金,这些产品一季度普遍回撤后,二季度市场环境趋稳时,以更快的速度修复了一季度的回撤,表现较为稳定。


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