PTA:短期反弹,1-5正套 MEG:9-1正套,中期仍偏弱

【观点及建议】

调研:织造现在已经有零星的秋冬订单下达,但是体量规模小,多以散单小单为主,没有办法刺激织造环节大面积修复开工。加弹机作为这两年最为盈利的环节,现在开工积极性也很差。部分工厂对于金九银十是有一点期待的,认为再差不会差过现在;上方空间大多谨慎对待,后续一旦原料有反弹,继续逢高空的操作思路。

PTA:短期反弹,1-5正套,多PTA空MEG(8月中之前)。近期现货主流供应商出货意愿较强,卖盘增多,买气稍显疲弱。PTA7-8月份装置开工率低位,现货流通仍然偏紧,因此在交割月之前预计PTA仍将维持反弹行情。聚酯库存快速回落,开工小幅回升。但中期来看,纺服需求下半年预期较为悲观,终端订单继续偏弱,聚酯需求预计难以有效放量加上01合约上PTA新增产能规模巨大,PTA中期来看逐步进入到供过于求的阶段。短期1-5正套操作,多PTA空MEG(8月中之前)。

MEG:短期反弹,9-1正套,中期趋势仍偏弱。MEG当前低开工低利润高库存,产业链自下而上的负反馈格局仍在延续。聚酯工厂低开工高库存,后续提升负荷的空间有限;而MEG供应端,开工现在已经降至历史最低水平,中科炼化50万吨装置意外故障停车,开工进一步回落,带动盘面短期的反弹。9-1正套操作。但中期来看,大量期现贸易商反套操作之下,现货仍是贴水格局。需要看到MEG装置进一步大规模的减产停车才能真正扭转当前偏弱的局面。


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