镍:弱势预期压制上方空间 不锈钢:钢厂减产保价,下游消费持续低迷

【观点及建议】

沪镍主力合约在五连回升后,于昨日迎来收跌,跌幅达到1.24%。上方空间的收窄在我们的预期之内,其主要逻辑在于供给强于需求的预期压制了上方空间。短期内,我们预计镍价维持多空博弈的宽幅震荡运行,中期基本面趋弱有望给予镍价下行的驱动力。近两日仓单注册出现增加,缓和交割资源偏紧的局面。现货升贴水边际继续下行,俄镍升水边际下行2500元/吨至8000元/吨,金川镍升水边际下行2700元/吨至8800元/吨。海外资源流入与国内产量可观有望不断缓和短期资源偏紧格局。

从下游不锈钢来看,昨日收跌0.99%至15500元/吨,已触及布林通道下轨。不锈钢利润继续承压运行,钢厂通过减产保价。但是在市场资源较为充足的情况下,减产对钢价刺激有限。下游消费较为疲软,低价资源成交盛行。钢厂对成本端持有压价心态,但镍铁厂持有挺价心态,预计成本端短期仍有支撑,钢价偏震荡运行。


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金衍君
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