棕榈油:市场情绪好转推动继续反弹 豆油:低库存高基差 价格有支撑

【观点及建议】

棕榈油:印尼库存压力仍然很大,考虑到物流问题的解决需要时间,市场预期压力将至少持续至8月底。印尼政府期望通过降税和加大生柴添加比例来促出口、增内销,以此来解决其库容压力,但是目前还没有看到缓解的迹象。马来西亚方面,船调数据显示,7月前25天出口仍然较6月同期下降,马来棕榈油出口仍然受到印尼出口的冲击,市场维持马来将累库的预期。目前产地棕榈油基本面仍为印尼有库容压力、马棕油持续累库的偏空预期,这将限制产地棕榈油价格的反弹动能。

豆油:国内豆油库存连续第三周下降,并且处于历史同期最低水平,加上基差偏强,这使得豆油期货价格坚挺。美豆优良率继续下降,CBOT大豆11月合约再次回到1400美分/蒲以上,在国内榨利仍然较差且9月船期大豆采购仍偏少的情况下,也给予豆油一定支撑。

菜油:沿海菜油库存继续下降,菜油基差偏强,这对菜油期货价格构成支撑。不过由于菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响,所以如果菜豆油、菜棕油价差过大,要小心菜油价格出现调整。

美元指数和原油仍是是短期市场情绪的参考指标,昨日大宗商品市场整体回暖,油脂板块大幅反弹。但是,印尼库存压力缓解需要时间,短期还要防范马来的库存上升超预期的可能,预计产地棕榈油价格反弹动能有限。阶段性的,因为豆油和菜油的低库存高基差,市场交易豆油和菜油的期现回归,加上大宗商品市场情绪好转,带动油脂板块集体反弹,但是后续还是要注意棕榈油集中到港后的市场压力,所以不建议追多,建议观望为主,反弹动能减弱后,仍然可以关注做空的机会。


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金衍君
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