铝:短时偏强

【观点及建议】

铝价在短暂走出震荡收敛行情后,强势突破万八关口及20日均线,显示短期趋势转偏强。偏强的驱动主要来自宏观情绪修复及估值维度的利多支撑,特别是在8月距离美联储下一次议息决议发布之前的空窗期,市场目前认为鲍威尔在加息节奏上偏“鸽”(也许联储并不那么鸽派,但市场可以先交易一波乐观情绪),这令整体风险偏好抬升,助推包括铝在内的工业金属。只是此波反弹高度,我们认为需要看到,在供给端未能迎来显著减量的情况下终端需求的强度到底有多强。如果需求依然承压,在电解铝高供给之下,8月一旦开始累库,铝价上行终有阻。而未来超预期的高通胀依然会带来联储加息的“预期差”,从而引致宏观定价在“衰退”和“利空出尽”上的再一次切换。


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金衍君
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